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勝獅貨櫃 受惠航運業復甦

来源:澳门赌场网址 时间:2017-12-19

環球經濟回暖,國際貨幣基金組織(IMF)於較早前將今年全球經濟增長預測由3.5%上調至3.6%。事實上多個行業今年均見復甦,內地十一月出口按年增長12.3%,較十月的6.8%加快5.5個百分點,增速為八個月來最勁。今年一至十一月,內地出口按年增長8%。隨著世界貿易好轉,航運業經歷多年低潮後,行業已走出谷底,今明兩年為集裝箱更新周期的高峰,預計有約600萬至1,000萬個集裝箱需要更換。對於從事貨櫃製造的勝獅貨櫃(0716) 有望受惠行業復甦及集裝箱更換浪潮。


集團是全球第二大的集裝箱生產商,主要從事貨櫃製造、經營貨櫃場、碼頭及中流作業等業務。中期業績不論收入以及盈利均有可觀增長,收入按年增45%至近6億元(美元下同),股東應佔溢利則虧轉盈至1,659萬元。平均單個集裝箱售價按年上升34.5%至1,904元,第四季度的售價亦比第三季度的2,300元高出約50至100元,另外,鋼價年初至今低位計累升近40%,亦帶動集裝箱售價上揚,可見集團業務表現一季比一季改進,因此全年業績亦值得憧憬。


中國集裝箱運價指數(CCFI)由一二年開始持續下滑,直至一六年六月份時,出現見底回升,最新收報764.43點。另外,中國為推動環保,全國集裝商生產商實施將油性漆轉為水性漆生產的政策,預計行業整體產能將下跌20%至30%;同時行業的產能利用率則可受惠由50%提高至60%以上。預計受惠供應減少,集裝箱售價今年可增四成,至一八年再有5%左右漲幅。


集團將持續受惠於兩大因素,第一是世界貿易好轉,中國出口增加令貨櫃銷售出現明顯增長;第二是鋼材價格上升,從而推動貨櫃價格上漲。彭博綜合券商預測,集團一七年及一八年每股盈利分別虧轉盈及增長48.7%,對應PE為11倍及7.6倍。受惠航運業復甦,加上估值合理,投資者可考慮在1.50元附近的位置吸納,中線目股價為1.80元。投資者須留意中美貿易政策的變化及中國集裝箱運價指數(CCFI)的走勢。

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